Cómo afectan los bancos centrales a los mercados financieros
Unas décimas en los tipos de interés. Minutos después, divisas y bolsas cambian de dirección con rapidez.
Los bancos centrales no solo fijan el precio del dinero. Sus decisiones influyen en el crédito, el consumo, la inversión, la inflación y las expectativas de millones de personas. Esa combinación convierte a instituciones como la Reserva Federal, el BCE o el Banco de Inglaterra en actores capaces de modificar el comportamiento de prácticamente todos los mercados financieros.
No controlan los mercados, pero sí el entorno en el que funcionan
Su principal función es mantener la estabilidad económica, normalmente controlando la inflación y favoreciendo un crecimiento sostenible. Los mercados reaccionan porque esas medidas cambian las condiciones bajo las que operan empresas, bancos e inversores.
Una misma decisión puede tener efectos en distintos activos
Un aumento de tipos no solo afecta a quien pide una hipoteca: también modifica bonos, valoración de empresas y divisas.
Lo que realmente mueve el mercado son las expectativas
Si el mercado espera una subida de tipos y esta finalmente se produce, el impacto puede ser limitado porque esa información ya estaba descontada en los precios.
En cambio, un cambio inesperado en el discurso del presidente del banco central puede provocar movimientos mucho más intensos. Por eso los operadores prestan tanta atención a las ruedas de prensa como a la decisión en sí.
¿Qué suelen vigilar los inversores antes de una reunión?
Inflación
Influye directamente en las decisiones sobre tipos.
Datos de empleo
Reflejan la fortaleza de la economía.
Crecimiento del PIB
Ayuda a evaluar el ciclo económico.
Consumo y confianza
Muestran el nivel de actividad económica.
No todos los mercados reaccionan igual
Forex
Las divisas responden rápido a los cambios en tipos de interés, ya que estos afectan al atractivo relativo de cada moneda.
Renta variable
El impacto depende del sector: empresas muy endeudadas sufren más el aumento del coste de financiación.
Renta fija
Las variaciones de tipos modifican el rendimiento esperado de los bonos y, con ello, su precio.
Una situación que ocurre con frecuencia
La inflación lleva meses subiendo, y el mercado empieza a asumir una subida de tipos. Cuando llega el anuncio, la reacción depende de tres escenarios:
Coincide con lo esperado
Reacción moderada.
Aumento mayor de lo previsto
Mayor volatilidad.
Mantiene los tipos sin cambios
Sorpresa y reajuste rápido.
En los dos últimos casos suele aparecer mayor volatilidad, porque los participantes deben reajustar rápidamente sus expectativas.
Más allá de los tipos de interés
Los bancos centrales también disponen de otras herramientas: la compra o venta de activos financieros, las operaciones de financiación al sistema bancario y la comunicación estratégica sobre la futura política monetaria. Estas medidas también modifican la liquidez disponible y la percepción del riesgo en los mercados.
No fijan el precio, pero sí las condiciones del juego
Los bancos centrales no establecen el precio de las acciones, las divisas o las materias primas. Sin embargo, sí influyen en las condiciones financieras que determinan cómo se mueve el capital entre esos mercados.
Comprender la política monetaria permite entender por qué, en ciertas ocasiones, unas pocas palabras en una rueda de prensa son capaces de cambiar el rumbo de los activos financieros en cuestión de minutos.