📅 Derivados financieros
Trading de futuros: cómo funcionan el margen, los contratos y el rollover
Cuando alguien empieza a mirar los futuros, es fácil quedarse con una idea demasiado simple: eliges un contrato, compras o vendes y esperas que el precio se mueva a tu favor.
En realidad, hay varias piezas que conviene entender antes de operar: el tamaño del contrato, el margen, el valor de cada movimiento y el vencimiento pueden cambiar por completo el riesgo de una operación.
📜 Primero: ¿qué es un futuro?
Un futuro es un contrato cuyo valor está relacionado con un activo o referencia: un índice, una materia prima, una divisa o un tipo de interés. Antes de abrir una posición deberíamos saber:
📐 El tamaño del contrato cambia el riesgo
Un futuro sobre un índice con multiplicador de 20€ por punto. Si compramos a 5.000 y sube a 5.020:
20 puntos × 20€ = 400€
Si el índice cae esos mismos 20 puntos, la pérdida es igualmente de 400€. El precio del índice no dice por sí solo cuánto arriesgamos — necesitamos el multiplicador del contrato.
🏦 ¿Qué papel juega el margen?
No pagas el valor nominal completo — pero sigues expuesto a él por completo.
Margen requerido
8.000€
Exposición real
100.000€
Esta diferencia es la que hace que los futuros sean instrumentos apalancados — útiles para usar el capital de forma eficiente, pero capaces de generar pérdidas rápidamente con una posición demasiado grande.
⚠️ No confundas margen con pérdida máxima. Si el broker exige 5.000€ de margen, no significa que solo puedas perder eso — el mercado puede seguir moviéndose en tu contra.
📅 El futuro también tiene fecha de vencimiento
A diferencia de una acción que podemos mantener indefinidamente, un contrato de futuros vence. Si queremos mantener la exposición, pasamos al siguiente contrato — esto es el rollover.
Los dos contratos pueden tener precios diferentes: futuro junio en 5.000, futuro septiembre en 5.025. Esa diferencia de 25 puntos no significa que el mercado haya subido — puede reflejar financiación, dividendos u otras condiciones.
🤖 El rollover importa mucho en trading algorítmico
Algunos sistemas utilizan una fecha fija; otros observan volumen e interés abierto para detectar cuándo el siguiente contrato concentra mayor actividad. No existe una única regla válida para todos los mercados.
📊 Cuidado con los datos históricos
Si el contrato actual cotiza a 5.000 y el siguiente a 5.025, unir ambos precios sin más puede crear un salto de 25 puntos que el algoritmo interprete como un movimiento real del mercado.
Una mala construcción de los datos puede hacer que un backtest parezca mucho mejor —o mucho peor— de lo que realmente habría sido.
🔍 Una mirada rápida a las tres piezas
💸 ¿Qué pasa con los costes?
✅ Antes de operar, hazte estas preguntas
Si alguna respuesta no está clara, probablemente todavía no conocemos suficientemente bien el instrumento.
✨ Operar futuros no consiste solamente en adivinar si el precio va a subir o bajar. También consiste en saber qué estamos comprando o vendiendo, cuánto representa cada movimiento y qué ocurrirá con nuestra posición cuando el contrato llegue a su vencimiento.
Este contenido tiene fines educativos y no constituye una recomendación de inversión. El trading conlleva un alto riesgo de pérdida de capital. Analiza siempre tu propia situación financiera antes de operar.